光大证券-2025年11月经济数据点评：经济内生动能回落，方针窗口期逐渐挨近-251215

　　事情： 2025年12月15日，国家统计局发布2025年11月经济数据： 【1】11月工业增加值同比增4.8%，预期增5.0%，前值增4.9%； 【2】1-11月固...[具体]

　　东海证券-国内调查：2025年11月经济数据，内需仍有压力，重视活跃定调后增量方针的出台-251215

　　事情：12月15日，国家统计局发布11月经济数据。11月社零总额当月同比1.3%，前值2.9%；固投累计同比-2.6%，前值-1.7%；规上工业增加值同比4.8%，前值4.9%...[具体]

　　中心观念： 在12月的议息会议上，美联储按期降息25bp，但点阵图中值显现，26、27年各仅有一次降息，一起与会者难如登天利率水平猜测的散布愈加涣散，反映出方针途径不确定性上升...[具体]

　　12月15日，统计局发布11月经济数据。怎么样看待边沿改变？ 榜首，工业相对平稳，服务业增速放缓。11月工业增加值同比增4.8%（预期5%），与前月的4.9%较为挨近，但低于...[具体]

　　联储证券-11月金融数据点评：社融结构改进，但信贷内生修正仍偏弱-251215

　　出资要害： 社融存量增速相等前值（8.5%）。11月新增社融2.49万亿元，同比多增1597亿元，存量增速与前值相等。结构上看，政府债与人民币借款仍对社融构成必定连累，但企...[具体]

　　银泰证券-2025年12月中心经济工作会议解读：稳中求进、提质增效-251215

　　事情：12月10日至11日,中心经济工作会议在北京举办。会议总结2025年经济工作，剖析当时经济发展局势，布置2026年经济工作。 中心观念： 相较于12月8日的政治局会议...[具体]

　　1、国泰海通证券 上星期高频多个方面数据显现，消费出现结构分解，产品消费全体体现偏弱，轿车出售热度有所回落，高端白酒价格连续下行，纺服需求虽季节性上升但不及从前同期；服务消费中人口流...[具体]

　　光大证券-《光大出资时钟》第二十七篇：“猪周期”出资的新范式-251215

　　中心观念： 10月以来跟着生猪饲养赢利亏本起伏加大，去产能进程显着加速，猪周期步入筑底阶段。当时生猪职业去产能的推动力源于赢利亏本+方针调控，但鉴于当时职业赢利亏本起伏偏低...[具体]

　　微观要害： 当时微观环境的中心特征是“外需趋缓、内需承压、结构分解”，但中期耐性正在由结构性力气从头累积。从外需看，在高基数与关税扰动下，出口短期承压，但区域与产品结构持续...[具体]

　　东方金诚-海外微观周报：美联储按期降息，重视本周日本央行议息会议-251215

　　中心内容 上星期发布的美国10月JOLTS职位空缺不降反升至近五个月高点；上星期首申赋闲金人数大起伏上升，持续申领赋闲金人数下降。上星期美联储按期降息，但美联储内部定见不合加重。部...[具体]

　　本次中心经济工作会议于“十四五”收官与“十五五”局面的要害节点举办，在精准研判“供强需弱”等转型应战的一起，夯实了经济长时刻向好的决心根底。会议的中心在于运用“跨周期”系统思想，...[具体]

　　开源证券-2025年11月金融数据点评：社融新增超商场预期，信贷数据结构分解-251215

　　事情：央行发布2025年11月金融数据，社融新增2.49万亿元，社融存量同比增加8.5%，较前值相等；2025年前11个月社会融资规划增量累计为33.39万亿元，同比增加13....[具体]

　　世纪证券-微观周报（12月第2周）：下一年方针统筹“跨周期调理-251215

　　中心观念: 1)权益:上星期商场放量跌落。①方针方面，12月政治局会议以及中心经济工作会议举办，保持“愈加活跃”的财政方针和“适度宽松”的货币方针契合预期，但着重统筹“跨周期...[具体]

　　中邮证券-微观研讨：理性看待货币方针对通胀的提振效果，重视居民去杠杆-251215

　　中心观念 11月金融数据出现以下特色：一是债券融资特色益发显着，债券融资增加对冲信贷融资需求放缓，实体经济融资需求相对平稳；二是企业融资需求连续上升态势，或是新式方针金融工...[具体]

　　中心观念 高频经济数据重视点：榜首，出产端热度全体下降，焦炉、高炉、沥青开工率及螺纹钢产量均下降，PX、PTA开工率相等，轮胎开工率升高。第二，产品房成交边沿回落，土地供应...[具体]

　　国信证券-美国12月FOMC会议点评：中性降息落地，技术性扩表重启-251215

　　事项： 12月11日，美联储议息会议宣告降息25bp，联邦基金利率区间由4%-3.75%降至3.75%-3.5%。委员会判别银行系统建议余额已降至满足水平（ample le...[具体]

　　五矿证券-美联储12月会议点评：美联储货币方针进入博弈期-251215

　　事情描绘 美联储在12月会议上宣告将联邦基金利率方针区间下调25个基点，利率区间调降至3.5%-3.75%。 事情点评 美联储按期降息。美联储12月会议宣告降息25...[具体]

　　事情描绘 12月11日，中心经济工作会议在北京举办。中心、国家主席、主席习出席会议并宣布重要讲话。 事情点评 站在跨年和跨过五年规划周期的节点...[具体]

　　光大证券-《大国博弈》系列第九十二篇：胶着的医保商洽，不确定的政府停摆-251214

　　事情：美东时刻12月11日，环绕行将到期的《平价医疗法案》加强型补助，美国参议院就和共和党提出的不同计划进行程序性投票。成果显现，两项计划均未能取得满足票数以持续推动。 ...[具体]

　　东吴证券-微观量化经济指数周报：居民出行数据强于季节性，“冰雪经济”有望为服务消费注入新动能-251214

　　观念 周度ECI指数：从周度数据剖析来看，到2025年12月14日，本周ECI供应指数为49.94%，较上星期上升0.01个百分点；ECI需求指数为49.85%，较上星期回落0....[具体]

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